中安消收购资金缺口达10亿

财经调研网   陈明明   2018-04-29 23:33

  【环球网 记者 田刚】环球网于9月18日发布了《中安消拟收购公司财务疑点缠身》,指出中安消在计划收购三家标的公司全部股权过程中,披露的拟收购对象财务数据存在多处疑点,甚至不排除存在虚增利润、虚假信息披露。与此同时,单从中安消的此次收购方案设计来看,也存在资金缺口巨大等问题。

  根据中安消披露的《重大资产购买报告书》,计划收购的启创卓越、华和万润及中科智能三家公司的全部股权总价高达17.08亿元,相当于中安消2015年末经审计净资产的58.76%,构成重大资产重组。对此中安消将全部采用现金收购方式。

  根据中安消披露2016年半年报财务数据,合并口径下货币资金余额为66619.61万元,相比2015年末的货币资金余额大幅减少了11亿元以上,而母公司货币资金余额则仅剩3475.45万元。即便以合并口径下货币资金余额计算,相比中安消计划收购所需资金也相差了10亿元以上。

  对此,中安消在收购报告书中披露到:“除自有资金外,本次交易还拟通过金融机构借款等债务融资方式自筹资金,包括向深圳前海金鹰资产管理有限公司申请融资5亿元、发行公司债券不超过11亿元及其他债务融资方式。”

  对此,人民大学客座教授、私募基金经理何金子对环球网记者明确指出:“这样的融资组合方案无法从根本上解决中安消的资金饥渴”。

  以金融机构融资为例,中安消在收购报告书中详细披露到:“为支付重大资产重组的并购对价款,中安消技术拟向深圳前海金鹰资产管理有限公司(以下简称―前海金鹰)申请融资5亿元人民币,前海金鹰拟通过其管理的前海金鹰粤通173号专项资产管理计划提供融资。融资利率不超过年化6.3%,融资期限为11个月。”

  从这段信息披露来看,中安消计划的融资期限不足一年,采取这样的短期融资方式,来对应长期的股权收购方案,只是将资金压力后延,无法从根本上支持中安消的对外收购。

  与此同时,中安消的对外融资也将令该公司背负上沉重的利息成本。以向深圳前海金鹰资产管理有限公司申请融资5亿元和发行不超过11亿元公司债券为例,前者的年化利率为6.3%,对应的年化利息成本就高达3150万元;公司债券目前的票面利率水平也大致在5%左右,则11亿元的公司债券也将给中安消带来5500万元的利息支出。两项合计将导致中安消新增融资成本8650万元。

  根据收购报告书披露的信息,中安消拟收购的启创卓越、华和万润及中科智能三家公司承诺的2016年实现净利润金额分别为6500万元、2600万元和3100万元,合计为12200万元。则中安消因为此次收购而新增的利息支出成本,占到了计划收购资产预期实现净利润合计金额的70.9%。

  此外,何金子还指出:“中安消的此次收购属于重大资产重组,选择全额现金收购,而并非是其他上市公司通常采用的增发股份收购方式,这很可能是中安消在故意绕开监管。因为如果采用增发股份收购资产的方式,就不得不通过发审委的审核,而发审委的审核标准更高,对于拟收购资产的质量、财务信息披露的真实性把关也更为严格。”

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责任编辑:陈明明 关键词: 600654,收购,中安消

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