真实故事分享:一个“小散”的十年(连载)

  行情方面,当时已经进入熊市深度低迷期。上证指数在2000点磨蹭了一整年,6月25日跌到1849点,弄得大家苦中带笑说大盘跌回到了鸦片战争时期。再后来,大盘跌到1949点时,又调侃为“建国底”。活跃帐户数不断创下新低,整个股市的成交量低迷的不行,日成交量经常不到1000亿。闲聊之余再也听不到周边的朋友、同事讨论股票的声音,一些职业投资者宣布退出股市并发誓永远不再来(熊市末期的典型特征)。乃至在某一档相亲节目中,当男嘉宾说出自己是职业炒股时,悲剧性地遭遇全部灯灭。这里插句题外话,很多人在牛市中赚了钱,都会做起职业投资者的梦想。确实,这个梦想很吸引人,能挣钱、自由、不用处人际关系,但关键是牛市中高额的收益你没法确认它是运气还是自身实力。冒冒然就此作出专职投资的决定,我见过十有八九都是悲剧收场。没有经历数轮牛熊考验的收益率,没有一套完整的投资体系,没有几百万的本金,千万不要动职业投资的念头。

  话说回来,就是在如此低迷的行情中,宁波华翔进入了我的投资视野。选中这支个股,既不是心血来潮,也不是根据K线、MACD等技术指标,而是第一次试着从价值投资的角度来看待。

  我记得当时股市很低迷时,宁波华翔的管理层发了一个公告,宣布以不高于6.9元的价格进行回购。也许是以前太醉心研究个股的技术指标,也许是对市场太孤陋寡闻,我记得当时A股市场是很少有公司愿意拿出现金回购来提振股价,开展市值管理。

  所以,当看到宁波华翔这样一则公告时,便对整个企业心生好感。接下来自然而然,我就用那初学的几点研究企业方面的知识,对宁波华翔的企业基本面进行了大概的研究。翻出2013年3月19日的笔记,记下了如下几行字:

  宁波华翔,市值39.64亿,主要为一汽大众、上海大众、宝马等厂生产配套配件,是国内汽车内饰重要供应商之一。2012年营业收入同比增57%,收购的德国公司收入一并计入。但净利受人工成本、研发投入、折旧等影响,负增长-8.8%,为3.9亿元。公司对参股的富奥汽车部件公司的股权投资由权益法改为成本法,投资收益减少2626万元。总资产55.3亿,股东权益26.7亿,每股净资产5.04元。

  当时我认为,目前股价就在宣布的回购价附近,净资产又有5元,那么7元的价格具有很大的吸引力。公司持有富奥汽车1.8亿股股权。最关键的是,公司多年来依托高速发展的汽车市场,市场份额和营收都快速增长。改革开放30多年来,随着某负责任的大国经济的日益强大,人民收入水平的日益提高,出于对改善生活的迫切需求,汽车这种兼具面子与实用的大额消费品,汽车市场的发展后劲还是相当看好。

  想法很朴素。但投资大师巴菲特和段永平先生不是经常说,当大街上走来一个胖子的时候,我不用秤就能知道他很胖。当股市低迷到这个程度的时候,其实每个人都知道,现在这家企业是高估了还是低估了。至于低估了多少,不需要花费太多精力去计算,“宁要模糊的正确,也不要精确的错误”。

  第一笔买入的价格大约在7元左右。那时我下定决心,坚决不做短线,长线持股。为了克服熊市带来的恐惧心理,我还做了一个决定,用定投的方式买宁波华翔。

  就这样断断续续,2013年我用了差不多一年的时间,以8元的成本买了将近10万元。虽然这一年,持有宁波华翔没有给我带来出色的业绩,但因为没有了以前的追涨杀跌、没有了频繁的交易,再加上买入价格基本在低位,全年录得收益7.5%,相比上证指数-4.4%的幅度,已经令我十分满意。更让人欣慰的是,面对低迷的行情,我不再感到心慌,心态开始变得平稳淡定,甚至打心底里祈祷这轮熊市能持续的久一点,这样就可以有更多的机会以更优惠的折扣价买入股票。

  投身股市这么多年,我第一次感觉找到了适合我性格的投资方式,找到了用一种正确的的姿势去赚钱。我感觉找到了回家的路,不再迷茫。

  后来,宁波华翔在14年拉升到13元附近,我走了一大半,剩下在15年牛市中以20元的价位清仓。至于后来在牛市最疯狂的时候拉到30多元,我是无福消受了,也没有任何遗憾。

  估值的艺术

  2013年,我还买入了另外一只股票——劲嘉股份。看中这支冷门股,不是我的本事,而是在第一眼老师的博客上抄的作业。

  “第一眼”是深圳市一个投资前辈的网名。他的博客文章很少,而且在2013年下半年以后就不再更新了,连人气非常火爆的雪球网,他也仅仅发了几条评论就不再来了。让人非常遗憾。

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