美联储加紧制定缩表计划细节

  证券时报网4月18日讯 美联储正加紧制定如何在未来几年缩减证券持仓的细节。这一缩减进程可能于今年开始,对于已习惯这家全球最重要央行所实行宽松货币政策的投资者来说,这是他们面临的下一个重大挑战。

  美联储希望缩减其证券组合规模的原因有几个。首先,经济有所改善,减少了通过持有庞大规模债券提供支持的必要性。庞大债券组合已成为一个政治包袱,国会对此已有非议。此外,现在开始该进程可缓解2018年有可能上台的美联储新主席所面临的压力;届时现任主席耶伦的任期将届满。最后,官员们希望具有在发生危机时在必要情况下重新扩大债券持有规模的空间。

  据本月发布的一份官方说明以及对官员进行的采访,美联储在3月14-15日的会议上,已进一步接近就一项相关计划的概要达成一致。

  美联储正努力解决的问题之一是当联储结束上述进程时资产负债表的规模应当为多大?实施了旨在降低长期利率和刺激经济增长的资产购买计划后,美联储资产从2008年金融危机前的不到9000亿美元膨胀至4.5万亿美元。

  与之前相比,美联储的投资组合为经济提供的支持已有所减少,原因是其所持较长期限债券的规模下降。鉴于长期债券风险尤其高的特征,持有此类债券可对经济形成刺激。限制这些高风险资产的供应量可促使投资者寻求其他风险资产,进而推高股票、公司债券和其他私人持有投资产品的价值。

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